时隔两年之后，艾比森再度响起IPO大门，顺利登岸A股创业板。　　2014年8月1日，艾比森首次公开发行股票的发售价格为22.12元/股，对应市盈率为13.16倍，比较高于亮相时所属行业41.99倍的市盈率。而此前一次申请人IPO时候，艾比森曾因为专利、产品质量以及募投项目生产能力不足等三大问题受到媒体以及市场的批评。　　盘面上看，新股总是讨人讨厌，艾比森在8月1日散户当天即步入了一片掌声，从22.12元直涨44%至26.54元的收盘价。

　　但是招股书上呈现出出来的业绩相当严重倚赖单一业务、低资产负债率以及高募投项目成本也仍然有一点市场更进一步注目。　　单一业务占有90%以上　　扎根于深圳的艾比森是一家主营LED应用于产品的研发、生产、销售和服务的公司，主要产品是LED全彩显示屏，公司正处于LED产业链的下游。

　　艾比森招股书上表明，该公司2011-2013年的主营业务收益为41，509.40万元、62，363.48万元、72，959.57万元，其中LED全彩显示屏产品销售收益占到比多达90%。　　据招股书，公司显示屏以外销居多，2011~2013年出口占到比分别为66%、72%和80%。　　实质上，LED市场爆发式的快速增长早已到了白热化的顶峰，接下来应当是转入恶化时期。2008年全球LED灯光市场早已显露端倪，2009年全球LED灯光应用于产品市场规模大约为28.5亿美元，增长率为9.2%，2010年全球LED灯光应用于产品市场规模为40.0亿美元，同比快速增长40.4%，快速增长很快。

　　但根据LED表明应用于行业协会网站的《LED显示屏的市场现状及未来发展趋势》近期数据，2013年全球LED全彩显示屏市场规模超过64.12亿美元。但是同时也可以显现出市场增幅渐渐减缓，市场饱和状态现象经常出现。2011年、2012年、2013年的市场规模同比增长率分别为29.7%、31.4%、30%。　　市场需求慢慢渐趋恶化，与此同时，公司的产品价格也面对上升的风险。

　　据招股书表明，公司LED全彩显示屏产品2011年、2012年及2013年每平米平均值售价分别为10，802.39元、10，534.97元和9，974.72元，平均值售价2013年较2011年上升7.66%。　　公司的主营产品虽然占有了公司营业收入的90%以上，但是公司对产品的创意并没跟上节奏，无法确保产品的优势需要长久地发展。据招股书，公司仅有享有发明专利一项，有利于公司核心技术的维护，与同行业领先企业比起不存在一定差距。

　　实质上，公司缺少专利在上次申请人过会时曾多次就被媒体明确提出类似于的批评：认购说明书表明，艾比森享有30项专利和5项著作权，但这些专利皆为实用新型专利（15项）和外观设计专利（15项），没一项是发明专利。　　市场需求增加、产品价格下降以及缺少专利技术给艾比森拉下了三座大山。

　　资产负债率2倍于同行　　在本次招股书上，零首付仍然沦为艾比森最更有人的看板，其在2012年第一次申请人上市也明确提出这个概念。　　据招股书，公司于2010年7月主要针对标准化产品对部分客户发售零首付销售政策，即客户下单时需要缴纳预付款，全部货款或大部分货款在交货前缴纳。

由于生产及发货周期较短，零首付销售政策会对公司运营资金包含较小压力。　　回应看板，在2012年公司申请人上市时就有市场人士曾回应过忧虑：这一模式不存在诸多风险，对产品质量明确提出更高拒绝。如果质量略为有问题，客户随时可以中止缴付。　　笔者找到，零首付也带给贴现账款积累和库存风险。

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