多空世纪大战会引导全球金融危机吗？ 易宪容 原来不为人知的电玩零售商GameStop忽然爆红。在“圣战”的旌旗下有人招呼无数的股市散户涌入市场，反抗金融大鳄空方机构，从而导致其股价在短时间内由几美元暴涨到480多美元，即股价忽然飚升，并迫使空方大鳄严重吃亏落荒而逃。这场股市的世纪大战，不禁令人想起“擦鞋童理论”（shoeshine boy theory），即在上世纪1920年月，其时美国股市泡沫逐渐形成，并由此掀起了一场全民炒股的热潮，在其时连社会最底层的擦鞋童也将手头少少钱也投入股市。

有研究者认为，当炒股成了一场全民运动之后，股市泡沫破灭则由此开始。1929年底美国股市开始崩盘，并由此激发了一场30年月经济大萧条。当前，GameStop股价暴涨暴跌也激发了一场全民炒股热潮，不仅无数散户在圣战的旌旗涌入股市，也GameStop股价成了陌头巷尾民众热议的主题。

从现象看，一场全民炒股热潮正在鼓起。这是否也意味着长达11年的美国特大牛市也会将崩盘，美国股市的泡沫即将破灭，不外是否汗青重演还得有待时间检讨，可是这场多空世纪圣战所激发的美国股市大跌则是不外之事实。1月29日美国股市投机炒作乱象另有连续，大批散户在网络券商松绑投资限制后抢进正是飚升的GameStop股票，刺激该股票的代价飚长68%，从而导致整个美国股市大盘卖压不停加重，美国股市三大指数全面大跌。

1月29日，道琼斯工业平均指数重挫620.74点或下跌2.03%，收报29982.62点。尺度普尔500指数下跌73.14点或下跌1.93%，收报3714.24点。

以科技股为主的纳斯达克综合指数下挫266.46点或下跌2%，收报13070.69点。这是道琼斯指数一个半月来首席收报在3万点以下，也创3个月来最糟糕的单周体现。这个礼拜道琼斯工业平均指数及尺度普尔500指数都下跌了3.3%，纳斯达克指数则下跌了3.5%。

3大指数都创下2020年10月以来最糟糕体现。出格是刚发布财报，业绩远胜预期的科技股的股票大跌。好比苹果公司股价下挫3.7%，这个礼拜跌幅下跌了5.1%。

微软与脸书下跌的幅度都凌驾2.5%。反之，当天GameStop和AMC股票代价别离飚涨了68%、54%。也散户力挺下，GameStop股价站回325美元，当月上涨了16倍。一度陷入破产危机的AMC单月股价上涨了5倍以上。

今朝市场担忧的是，GameStop等股价如此继续疯狂飚升，可能会在全球金融市场掀起连锁反映，因放空而失血惨重的避险基金为了筹钱可能被迫卖出其他资产。美股1月多次攻上汗青新高点，本益比水涨船高，散户如今抢进GameStop与AMC，爆炒其股价，非理性怒潮可以激发整个金融市场泡沫化，及整个股市崩盘。好比，最近虚拟钱币比特币及特拉斯股票的爆炒，同样是十分明明的例子。可以说，GameStop股票的全民爆炒，这是数字经济下必需引起严密存眷的股市新现象，它与上个世纪20-30年美国的股市炒作的全民化有很大差别。

GameStop股票的全民爆炒反抗金融市场做空大鳄，这不仅可能成为数字经济下的股市常态，也可能是网络部落主义民粹看法与社会的对决在股市的伸张。因为金融科技快速成长，为全民提供了购置股票普及化、民主化、信息化、低成本及便利化提供相应的条件。手握智能手机，随时随地都可以进入市场，以极低价格购置股市。

所以，无数散户可以或许便利地涌入市场。但投资者散户短期激动最后还是会被金融科技的持久理性所战胜，千百万散户投资者的疯狂对股市持久影响不会太大，没有业绩支撑的上市公司最后还是要离场。另有，今朝网络世界，“部落主义”十分盛行，大都人关闭在社会媒体中，随小我私家主观爱好和类似性接收资讯、交友网友，加上平台上演算法火上浇油，各类异质信息和概念都被过滤掉，解除在视界之外，因而越来越局限在小圈子中，只和同类相濡以沫，筑起巨大信息覆信壁（echo chamber），形成复杂的信息同温层，沦落在茧房效应中，于是发生眼光狹窄的部落社群，其看法与思想十分极化，差别态度者对立日甚。

所以，这次股市多空世纪大战，只管有趁势炒作股票但愿获利者，更多的散户则是购置一股股票而不在于其获利巨细，并且是要反抗华尔街，以99%反抗1%。可以说，在这场世纪股市大战中，只管可以把金融机构杀得屁滚尿流，但绝大大都散户必定是无利可图，甚至于不少人血本无归。

可是假如网络上的政治、意识形态及看法的极化伸张到股市及金融市场，从而导致金融市场的民粹主义，这将改变将来金融市场生态。也就是说，这场股市的世纪圣战，短期内可能会对股市造成必然的颠簸及市场惊愕，但它不会对整个股市的根基面有几多影响与打击，激发股市金融危机的概率也不太高，不外，数字经济正在改变我们的糊口及市场生态，所以我们要对数字经济下的经济糊口及市场生态举行全面检验与反思，从头来界说我们的经济糊口、市场生态，及市场法则。返回，检察更多。

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